Σύμφωνα με την Euroxx, οι αποδόσεις παραμένουν ισχυρές, με τις βασικές επιδόσεις να επιβεβαιώνουν τις θετικές προσδοκίες της αγοράς. Ειδικό βάρος δίνεται στην αύξηση της εταιρικής πίστης και στο διατηρήσιμο μακροοικονομικό περιβάλλον, που ενισχύει τη θέση του κλάδου.
Η Euroxx Χρηματιστηριακή προβλέπει ένα ακόμα δυνατό τρίμηνο για τον ελληνικό τραπεζικό τομέα, με τις τάσεις να κινούνται κοντά στις υπάρχουσες εκτιμήσεις: πτώση στα καθαρά έσοδα από τόκους ανά μετοχή, ισχυρή επέκταση στην εταιρική πίστη, ήπια κάμψη στην τριμηνιαία κερδοφορία και χαμηλό κόστος κινδύνου.
Όπως επισημαίνεται σε σχετική ανάλυση, τα επικείμενα αποτελέσματα των τραπεζών για το δεύτερο τρίμηνο του 2025 αναμένεται να επιβεβαιώσουν τόσο τους στόχους της διοίκησης όσο και τις προβλέψεις των αναλυτών.
Η Euroxx παραμένει θετική για τον κλάδο, παρά την έντονη ανοδική πορεία των μετοχών από την αρχή του έτους (με απόδοση +66%, έναντι +45% για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό δείκτη). Υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με ελκυστικούς δείκτες αποτίμησης – περίπου 8,6 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2025 – προσφέροντας σημαντική έκπτωση της τάξης του 10% έναντι των περιφερειακών ανταγωνιστών τους, σε συνδυασμό με υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης και σταθερό μακροοικονομικό περιβάλλον.
Ως κορυφαίες επιλογές ενόψει των αποτελεσμάτων, η Euroxx ξεχωρίζει τη Eurobank και την Τράπεζα Πειραιώς.
Χρονοδιάγραμμα ανακοινώσεων:
Πειραιώς: Τετάρτη 30 Ιουλίου (πριν το άνοιγμα), τηλεδιάσκεψη στις 13:00 CET
Εθνική Τράπεζα: Πέμπτη 31 Ιουλίου (πρωί), τηλεδιάσκεψη στις 9:30 CET
Eurobank: Πέμπτη 31 Ιουλίου (μετά το κλείσιμο), τηλεδιάσκεψη στις 17:00 CET
Alpha Bank: Παρασκευή 1 Αυγούστου (πριν το άνοιγμα), τηλεδιάσκεψη στις 11:00 CET
Επιτοκιακές πιέσεις στα καθαρά έσοδα από τόκους – αλλά με θετικές στηρίξεις
Η πτώση των επιτοκίων επηρεάζει αρνητικά τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), με το τρίμηνο να κλείνει με μέση τιμή του 3μήνου Euribor στο 2,11%, από 2,56% το προηγούμενο τρίμηνο και 3,81% το αντίστοιχο διάστημα του 2024.
Η Euroxx εκτιμά μείωση των NII κατά 2% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο, με εξαίρεση την Alpha Bank που αναμένεται να καταγράψει ανοδική πορεία.
Παρά τη μείωση, οι τάσεις παραμένουν ευθυγραμμισμένες με τις ετήσιες εκτιμήσεις των τραπεζών και της Euroxx, λόγω της ισχυρής επέκτασης στην εταιρική πίστη (+17,5% σε ετήσια βάση στο πεντάμηνο), των σταθερών περιθωρίων και της ποιοτικής σύνθεσης των καταθέσεων.
Τα αυξημένα έσοδα από προμήθειες και η θετική εικόνα στον δείκτη κόστους προς έσοδα (C/I) αναμένεται να περιορίσουν την πίεση στα προ προβλέψεων κέρδη.
Τέλος, με δεδομένη τη μειωμένη ροή νέων μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs), η Euroxx δεν προβλέπει επιδείνωση στον δείκτη κόστους κινδύνου (COR), ούτε εξαιτίας των στεγαστικών δανείων ούτε λόγω του ζητήματος των δανείων σε ελβετικό φράγκο (CHF).