Προσπάθεια αντίδρασης στους αμερικανικούς δείκτες και στις μετοχές τεχνολογίας την Παρασκευή
Οι αμερικανικοί δείκτες και ειδικά ο S&P 500 και ο Nasdaq ξεκίνησαν ανοδικά την Παρασκευή σε μία προσπάθεια να ανατραπεί το σκηνικό της διόρθωσης που είδαμε την Πέμπτη. Για τους αναλυτές, η ανοδική αντίδραση αφενός προέρχεται από τις προσπάθειες των ίδιων των τεχνολογικών κολοσσών και των επενδυτικών τραπεζών να ανορθώσουν τείχος απέναντι στους πωλητές και αφετέρου γιατί οι περισσότεροι βλέπουν ότι η διόρθωση θα έχει κάποια σύντομη διάρκεια.
Συγκυριακή διόρθωση ή συστημικό πρόβλημα οι διορθώσεις;
Το μεγάλο ζητούμενο είναι εάν οι ρευστοποιήσεις αυτές αφορούν απλώς μία συγκυριακή διόρθωση ενόψει τέλος του χρόνου, έναν εξορθολογισμό αποτιμήσεων ή σηματοδοτεί μία μεγαλύτερη συστημική κρίση με άγνωστη κατάληξη όπως η διόρθωση του Nasdaq το 2000-2001.
Οι δηλώσεις Τραμπ, που μετέδωσε το Bloomberg, σχετικά με επικείμενη ειρήνευση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν μάλλον δεν λαμβάνονται σοβαρά υπόψιν από το επενδυτικό κοινό καθώς ο ίδιος ο Αμερικάνος πρόεδρος τις έχει πει πολλές φορές. Πάντως εάν επαληθευτούν οι δηλώσεις Τραμπ και έχουμε κάποια ειρηνική προσέγγιση HΠΑ-Ιράν, είναι δεδομένο ότι θα αλλάξει το momentum.
Η μετάδοση των πωλήσεων και στις ευρωπαϊκές αγορές
Τα μεθεόρτια μίας βίαιας αμερικανικής διόρθωσης πληρώνει η Ευρώπη στο τέλος της εβδομάδας. Οι ευρωπαικές αγορές υποχωρούσαν έντονα την Παρασκευή με ρευστοποιήσεις από αμερικανικά και ευρωπαϊκά funds όχι μόνο σε τεχνολογικές μετοχές αλλά και σε μετοχές τραπεζών και ‘παλιάς οικονομίας’. Οι ευρωπαϊκοί δείκτες κατέγραφαν υψηλές διορθωτικές κινήσεις με πιέσεις όχι μόνο στις τεχνολογικές μετοχές αλλά και σε μετοχές της ‘παλαιάς οικονομίας’ όπως είναι οι τράπεζες και οι βιομηχανίες. Λίγο μετά τις 17.00 ώρα Ελλάδος την Παρασκευή, ο γερμανικός DAX υποχωρούσε κατά 2,3%, ο γαλλικός CAC -1,2%, ο λονδρέζικος FTSE 100 κατά -1,5%, ο ιταλικός MIB -1,32% και ο πανευρωπαϊκός Eurostoxx 50 κατά -1,5%.
Ελληνικό χρηματιστήριο: Νέα έντονη υποχώρηση – Στο 2,51% η εβδομαδιαία διόρθωση
Μέσα σ’ αυτή την διόρθωση, βρέθηκε και το ελληνικό χρηματιστήριο με ρευστοποιήσεις στις μετοχές που έχουν παρουσία τα ξένα χαρτοφυλάκια, δηλαδή κυρίως σε τράπεζες, διυλιστήρια και μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης. Επειδή όμως οι αγορές είναι ‘συγκοινωνούντα δοχεία’ οι ρευστοποιήσεις επηρεάζουν και τις μικρότερες κεφαλαιοποιήσεις.
Επηρεάστηκαν και οι μετοχές της ‘παλιάς οικονομίας’, τράπεζες, διυλιστήρια, βιομηχανίες στην Ελλάδα
Ενδεικτικό της διόρθωσης είναι το γεγονός ότι η αναλογία ανοδικών/πτωτικών είναι 5 πτωτικές προς 1 ανοδική. Επίσης, η διόρθωση δεν ακολουθεί κανόνες ανάλυσης καθώς ανεξάρτητα από τις όποιες θετικές ειδήσεις (‘καίγονται’) η πτώση βασίζεται σε εντολές αποκόμισης κερδών. Έτσι για παράδειγμα υποχωρούσαν μετοχές όπως η ΔΕΗ, η Metlen , ο Τitan Int, η Motor Oil και τα ΕΛΠΕ, η Cenergy, η Jumbo με αποτελέσματα και ειδήσεις που κινούνται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Ίσως γι’ αυτό το λόγο (ιστορικά υψηλά) βρέθηκαν στο επίκεντρο των πωλήσεων.
Στο ελληνικό χρηματιστήριο, την Παρασκευή είχαμε και πάλι μία υπερβολική υποχώρηση σε μεγαλύτερο μέγεθος από τα υπόλοιπα ανεπτυγμένα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Το γεγονός ότι οι ξένοι ελέγχουν το 68% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του Euronext Athens, το κάνει ευάλωτο στις διορθωτικές συνεδριάσεις.
Η συνεδρίαση της Παρασκευής
Ο Γενικός Δείκτης ξεκίνησε με μικρή υποχώρηση που σταδιακά αυξάνονταν καθώς δεν μπορούσαν οι μεγάλες εισηγμένες να απορροφήσουν την προσφορά. Στο τέλος της συνεδρίασης, ο Γ.Δ διαμορφώθηκε στις 2.553,35 μονάδες με υποχώρηση 2,22%.
Η αξία συναλλαγών έφτασε στα 390 εκατ. Ευρώ. Από τις μετοχές που συναλλάχθηκαν οι 22 ήταν ανοδικές και οι 96 πτωτικές. Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE Large Cap υποχώρησε κατά 2,27%, ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης FTSE Mid Cap υποχώρησε κατά 1,33% (κυρίως λόγω της έλλειψης ξένων) ενώ ο τραπεζικός δείκτης δέχθηκε τις μεγαλύτερες πιέσεις με -2,87% με ρευστοποιήσεις και στις 4 συστημικές τραπεζικές μετοχές. Από τα μη τραπεζικά blue chips, με οριακές ανοδικές μεταβολές έκλεισαν Motor Oil, Αktor, Φουρλής. Νέες ρευστοποιήσεις – αλλά μικρότερης έντασης – ασκήθηκαν στη μετοχή της Coca Cola HBC που έχασε και τα επίπεδα των 50 ευρώ. Ο λόγος είναι ότι παρά την χλιαρή διάψευση του ομίλου για τις εξελίξεις με την θυγατρική της στη Ρωσία, οι επενδυτές προχωρούν σε προληπτικές ρευστοποιήσεις.
Η Navtex και ο ΑΔΜΗΕ
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον, ειδικά για τον ΑΔΜΗΕ, είναι ότι εκδόθηκε NAVTEX προκειμένου να προχωρήσει η πόντιση του καλωδίου σύνδεσης Ελλάδος-Κύπρου. Το ερώτημα είναι εάν και πως θα υπάρξουν τουρκικές αντιδράσεις στις πρώτες προσπάθειες του γαλλικού πλοίου να ποντίσει το καλώδιο. Πάντως η μετοχή του ΑΔΜΗΕ έκλεισε πτωτικά.
Από την μικρή και μεσαία κεφαλαιοποίηση, συνεχίστηκε η άνοδος της Frigoglass, της Q&R, σε υψηλά έτους η Centric ενώ σε ιστορικά υψηλά παραμένει η Κρι-Κρι.
Πως ξεκίνησε η διόρθωση στην Αμερική: Οι πολιτικές εξελίξεις, η προσγείωση των σουπερ σταρς της τεχνολογίας και ο εξορθολογισμός των αποτιμήσεων
Η πτώση ξεκινά από τις πολιτικές εξελίξεις στην Αμερική και επιδεινώνεται από τις υψηλές αποτιμήσεις των τεχνολογικών μετοχών
Το sell off στις τεχνολογικές μετοχές του S&P 500 και ιδιαίτερα του Nasdaq την Πέμπτη ήταν το φυσικό επακόλουθο της εκλογικής επικράτησης των Δημοκρατικών στην Βουλή των Αντιπροσώπων και στη Γερουσία. Το μήνυμα που πέρασαν στις αγορές είναι ότι οι leaders των τεχνολογιών και του ΑΙ που είχαν πεδίο πλήρους δράσης κατά την κυριαρχία του Τραμπ βρίσκονται πλέον χωρίς πολιτικές στηρίξεις καθώς κάθε κίνησή τους είτε στις αγορές είτε στο πολιτικό πεδίο βρίσκεται σε φάση ελέγχου.
Διορθώνουν οι εξωπραγματικές αποτιμήσεις των τεχνολογικών μετοχών
Όμως επί της ουσίας, η βίαια διόρθωση που πιθανότατα θα συνεχιστεί και σήμερα συντηρείται από τις εξωπραγματικές αποτιμήσεις των τεχνολογικών μετοχών στις ΗΠΑ. Οι περισσότερες μετοχές στον Nasdaq διαπραγματεύονται με πολλαπλασιαστή κερδών άνω του 40 ενώ οι μετοχές ΑΙ διαπραγματεύονται ακόμη και με τριψήφιους πολλαπλασιαστές. Τα σενάρια που επικρατούν στις χρηματιστηριακές αγορές είναι ότι στο θετικό σενάριο θα έχουμε μία διόρθωση μεταξύ 10-20% επί των αποτιμήσεων και στο χειρότερο σενάριο θα δούμε μία βιαιότερη διόρθωση που ίσως επηρεάσει και την πραγματική οικονομία.
Ελεγχόμενη η κατάσταση σε πετρέλαιο και ομόλογα
Σε ότι αφορά στα δύο μεγάλα προβλήματα, του πετρελαίου και των αποδόσεων των ομολόγων εκεί η κατάσταση είναι ελεγχόμενη. Το Brent είναι στο 0,97% με οριακή μεταβολή και οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν μεικτές τάσεις. Το γαλλικό 10ετές διατηρείται στο 4,8%, στη Γερμανία βρίσκεται στο 3,24%, το ελληνικό 10ετές υποχωρεί μάλιστα, στα 4,12% και το 10ετές αμερικανικό αυξάνεται οριακά στο 4,84%.
Ωστόσο, η S&P σε πρόσφατη έκθεσή της επισημαίνει ότι η μακροχρόνια παραμονή των υψηλών αποδόσεων στα ομόλογα (από τον Αύγουστο και μετά) εγκυμονεί κινδύνους για τα επενδυτικά και εποπτικά χαρτοφυλάκια των τραπεζών.